据消息，百度拟发行两笔共计10亿美金的高级无抵押债劵，所得收益将用于偿还部分现有债务和公司一般用途, 由高盛和美银证券担任联席承销商。
此次，百度发行的两张票据，规模分别为6亿美元和4亿美元，其中6亿美元票据初始指导价在T+312区域、息票率3.075%、到期日为2025年4月7日;4亿美元票据初始指导价在T+325区域、息票率3.425%、到期日为2030年4月7日。
本次美元债发行，穆迪给予了“A3”评级，评级展望为“正面”。穆迪高级副总裁蔡慧（Lina Choi）在报告中表示：“百度提议的高级无担保债券将改善其到期债务状况，并满足其未来12-18个月的任何融资需求，但拟定的债券发行只会对百度的债务杠杆产生适度的影响，因为大部分资金将用于债务再融资。”
截至2019年12月31日，百度账面的现金总额为人民币728亿元。不过该公司的投资需求仍然很高，包括对人工智能相关的新业务等。穆迪预计，在经济增长放缓的背景下，百度的营收增速将放缓，这可能会阻碍其杠杆率的改善。
穆迪预计，百度将在未来12-18个月保持稳定的净现金头寸，同时采取谨慎的投资和收购方式。而其较为稳定的净现金流头寸和审慎的财务政策，也为其提供了应对不稳定环境的缓冲，并有助于支撑其债务杠杆从2019年12月31日的2.3倍降至2.0倍。
同时，惠誉评级也表示，新冠疫情的爆发将短期影响百度的去杠杆进度，主要由于疫情短期影响了在线营销服务需求尤其是依赖线下活动的广告客户的需求。但成本控制的加强及向应用内模式迁移带来的结构性改进，以及百度家族应用程序的自有流量不断上升，将有助于疫情结束后百度盈利能力和现金生成能力的恢复。
而百度评级与其他互联网巨头不同之处在于，其营收多元化程度较低，在中国经济放缓背景下线上广告市场竞争风险的影响更大，而很多中小广告客户可能自己生存都成问题，然而2019年在线营销服务占百度核心业务收入的88%。同时，百度还面临着来自短视频网站的竞争，而这些网站的广告库存供给可能仍处于高位。百度管理层曾预计，2020年第一季度总营收同比下降5%-13%，核心业务收入同比下降10%-18%。
但同时，惠誉认为，百度在向应用内模式转型方面已取得更多进展，2019年12月末百度家族应用程序的日活跃用户总数同比增长21%至1.95亿，应用内搜索的流量增幅率近30%。
移动生态系统的增强将令百度强化精简成本及更加重视盈利能力，这有助于其收入和现金生成能力从2020年后期开始回升并在2021年走强，届时的在线营销服务需求也应该可有更全面的回升。
根据百度2019年财报显示，营收达到1074亿元人民币，同比增长5%。非公认会计准则净利润为182亿元，每股收益为52元。而营业利润为63亿元，同比大幅下降59%。
截至2019年12月31日，百度持有的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资合计1474亿元，而包括短期贷款、长期贷款、应付票据、可转债等在内的债务总额为668亿元（约合96亿美元），其中7.5亿美元债务将在2020年到期。
