《宏观弱周期下的新型冠状病毒（2019-nCoV）疫情对于中国经济与商业市场影响初探》之结论与建议/后续观察重点及风险提示。
农历新年之前来势汹汹的新型冠状病毒（2019-nCoV）疫情，短短一个月不到的时间已席卷全国各省。为了防止疫情进一步扩大，全国超过15个省市延迟复工；疫情防控力度加大，则为零售、餐饮、旅游运输、文娱等行业的盈利带来一定程度的冲击。
中城商业研究院在农历春节期间不停歇，持续追踪疫情的最新发展，进行深入的研究剖析，同时在最短的时间之内完成近60页的研究报告——《宏观弱周期下的新型冠状病毒（2019-nCoV）疫情对于中国经济与商业市场影响初探》。希望在当前人心惶惶不安之际，提供最全面、最深入、最专业的研究分析成果，以作为零售/商业地产人未来经营判断的依据和参考。
本文为报告的第三篇：结论与建议、后续观察重点及风险提示。
2003年SARS疫情与影响复盘（点击链接，查看报告第一篇内容）
2020年2019-nCoV疫情与影响分析（点击链接，查看报告第二篇内容）
总结：2020年2019-nCoV疫情影响研判
■对于宏观经济
本次疫情与2003年SARS存在六大本质性差异：
病毒本身的差异性；
中央应变的差异性；
生活水平的差异性；
商业模式的差异性，使得疫情对经济冲击的强度相对SARS来的小；
人口流动的差异性；
经济实力的差异性，使得疫情扩散速度、辐射范围相对SARS来的大，对经济影响的复杂程度则相对SARS来的高。
■对于商业地产
行业市场面：短期打压市场需求，中长期回归行业基本面；政策托底有助房企缓和资金压力；
企业经营面：对排名靠前的房企影响相对较小，较不利处于战略转型初期（住宅刚跨足商业）的房企；
金融资管面：在宏观经济中长期维持稳定、人民币汇率贬值预期下降的情况下，对大宗交易影响有限。
■对于零售商业
短期（3-6个月)：
实体零售和网上零售间销售业绩的此消彼长；
上半年购物中心开业率将呈断崖式下滑，部分城市空置率提高；
社区型购物中心相对市中心型、区域/超区域型，受到疫情的冲击相对较小；
有助已成功转型新零售（线下布局线上）的购物中心实现弯道超车。
中长期（6个月以上）：
消费结构进一步调整；
疫情结束后消费市场重现生机，下半年购物中心开业情况和销售业绩明显回升；
春节黄金周期间，全国较大范围的商场与商户停业，商业地产商给予商户的租金优惠减免，将对今年全年盈利带来负面冲击；
实体零售向新零售转型的意愿提高；
新商业模式的深入探索与应用
01
结论与建议
▌结论
本次疫情传播速度极快，但病毒毒性较低（目前致死率介于2-4%），在医疗技术相对17年前进步、政府防疫工作的严格执行下，预期本次疫情影响时间应较SARS来的短。
由于国人尚未从中美贸易战阴霾走出，本次疫情又发生在春节黄金周，对于实体零售、航空旅游、线下文娱带来较大冲击，短期内消费的下滑在所难免，为总体经济带来较大的下行压力，唯网上零售、医药与医疗材料采购、以及政府防疫支出的增加，可望部分抵消疫情对消费的负面影响。
参考SARS疫情解除之后，消费市场出现报复性回弹，预计本次疫情解除后，消费市场可望重现生机。然而，由于当前网上消费的规模远非2003年可比，因此之后消费回弹的力度，应不如2003年来的大，唯文体娱等体验业态的复原情况，可望优于一般业态。
图片来源：摄图网
▌建议
现阶段疫情仍处于高峰期，存在极大的变数，任何的预测都言之过早，不须因为坊间过于耸动的言论陷入悲观或抑郁（特别是以17年前的SARS为例推测当前疫情、导出极为负面结论者），最重要的还是做好防疫措施，帮助疫情及早受到控制才是上上之策。
春节黄金周期间，全国较大范围的购物中心/百货商场与其内的商户停业、商业地产商给予商户的租金优惠减免，将对零售业全年盈利带来负面影响。为了提振消费、奖励良心企业、扶持困难企业，有关部门除了参考SARS时期提供的政策优惠，还可再进一步采取个别行业的定向减税（本次疫情受创较为严重的行业，例如零售业、旅游业、航空运输业等）、商业项目营业所得税率调降、以及定向融资优惠（特别针对经营困难的中小企业）等举措，帮助企业共同度过本次难关。
图片来源：摄图网
02
后续观察重点：疫情的拐点何时出现
▌未来2-4周疫情是否出现转折
近日有数位曾参与数次“抗疫”的国内医学专家表示，近期（2月份）疫情可望出现拐点。然而，在情况尚未明朗之前，还是必须提高警觉，做最坏的打算、最好的准备！
▌疫苗的研发进度
能否顺利在3个月左右的时间研发出疫苗，使得疫情在进入夏天前基本得到控制、缩短影响时间（由于病毒不耐高温，复盘2003年毒性较强的SARS病毒，在进入夏天后传染力降低、疫情明显改善）。
▌病毒是否产生明显变异
此将大大提高抗疫、治疗的难度，使得传染性、致死率提高。
▌是否出现超级传播者
某一感染者体内病毒出现变异或适应人体，导致该病毒传播者能力变强，进而令该患者可传染很多的密切接触者，此种病人便被称为“超级传播者”。感染人数超过三个，即可考虑为超级传播者；感染人数超过十个，即为较确切的超级传播者。超级传播者一般具有以下特点：高龄、体质弱、存在其他基础疾病。超级传播者又被称为“毒王”，因受其传播的感染者通常出现重症，甚至多有死亡。
03
风险提示
若国内疫情失控，或将导致疫情影响时间超过2个季度。
若国际疫情失控，特别是东南亚国家（中国第二大贸易伙伴）与欧盟地区（中国第一大贸易伙伴），或将对国内经济造成较明显的冲击。
注：有关宏观经济、商业地产、零售商业（购物中心及相关业态品牌）之深度分析及数据预测调整，请参阅2020年2月7日发布的《【中城商业研究季报】中国零售商业暨商业地产2019年市场总结&2020年趋势展望》。
图片来源：摄图网
-SARS与2019-nCoV科普-
▌SARS是一种冠状病毒
何谓冠状病毒 (Coronavirus)？
所属科目：冠状病毒为不分节段的单股正链RNA病毒，属于巢病毒目 (Nidovirales) — 冠状病毒科 (Coronaviridae ) — 正冠状病毒亚科 (Orthocoronavirinae)。根据血清型和基因组特点，冠状病毒亚科被分为α、 β、 γ和δ四个属。
已知种类：目前已知感染人的冠状病毒有6种，α属的229E、NL63，β属的OC43、HKU1、中东呼吸综合征相关冠状病毒 (MERS-CoV)，以及严重急性呼吸综合征相关冠状病毒 (SARS-CoV)。
病毒特征：呈球形或椭圆形，具有多形性，因其包膜上有向四周伸出的突起形如花冠而得名。
资料来源：世界卫生组织 (2020/1/19)、《新型冠状病毒肺炎预防手册》(2020/1/26)、百度百科，中城商业研究院整理
▌冠状病毒不耐高温
冠状病毒对热敏感， 56℃30分钟、 乙醚、 75%酒精、 含氯消毒剂、 过氧乙酸和氯仿等脂溶剂均可有效灭活病毒。氯已确定不能有效灭活病毒。
资料来源：世界卫生组织 (2020/1/19)、《新型冠状病毒肺炎预防手册》(2020/1/26)、百度百科，中城商业研究院整理
▌冠状病毒主要透过飞沫传播
病毒存在于自然界的天然宿主中，在市场交易或其他途径，直接或间接被人接触到，使人感染肺炎。
资料来源：世界卫生组织 (2020/1/19)、《新型冠状病毒肺炎预防手册》(2020/1/26)、百度百科，中城商业研究院整理
▌新型冠状病毒(2019-nCoV)是冠状病毒的变异
武汉市疫情为一种变异的新型冠状病毒(β属) 引起，WHO命名为2019-nCoV。
由于冠状病毒发生抗原性变异产生了新型冠状病毒，人们缺少对变异病毒株的免疫力，所以引起新型冠状病毒肺炎的流行。
推测武汉新型冠状病毒的自然宿主可能是蝙蝠，新型冠状病毒在从蝙蝠到人的传染过程中，很可能存在未知的中间宿主媒介，一般认为是未经检疫的野生动物、 生鲜等，因此新型冠状病毒又被戏称为“野味病毒”。
资料来源：世界卫生组织 (2020/1/19)、《新型冠状病毒肺炎预防手册》(2020/1/26)、百度百科，中城商业研究院整理
▌预防新型冠状病毒的最佳方式就是勤洗手
良好的个人卫生，出门必须带口罩，勤洗手多通风；
远离人口密集的区域，减少出行；
拒绝食用野味，健康饮食。
资料来源：世界卫生组织 (2020/1/19)、《新型冠状病毒肺炎预防手册》(2020/1/26)、百度百科，中城商业研究院整理
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研究团队
杨泽轩 Mac Yang | 万商俱乐部创始人
联合创始人兼院长 Co-Founder & President
姜星狄 Cindy Chiang
研究总监兼首席分析师 Research Director & Chief Analyst
尹骁 Shaw Yin
模型研发组 | 高级研究员 Senior Researcher
张乐园 Terry Zhang
行业研究组 | 研究员 Researcher
行业数据平台支持
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