志邦家居于3月3日公布2019年度业绩快报,报告中显示,志邦家居2019年实现营业总收入29.66亿元,同比上年增长21.92%;净利润3.31亿元,同比上年增长21.30%。与此同时,于3月3日、3月4日,志邦家居股票连续2日强势涨停。
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根据3月4日公开的财报数据统计,国内19家上市家居企业中,14家企业营收净利润均上涨,占比73.68%,家居行业发展整体呈上升趋势。随着房地产政策的顺风环境,让精装房市场规模不断扩大,志邦家居借此一路顺势而上,持续增长,从众多家具品牌中脱颖而出。
紧跟趋势 提前入场
2019年,家居行业财报透露了一个新的增长点,那便是家具行业的大宗交易。自十三五规划要求2020年新开工全装修成品住宅面积达到30%,推进装配式发展,各大地产商纷纷投入精装行列。据某专业机构调查,到2020年,愿意购买精装房的消费者比例预计可达到39.5%,再加上消费市场多重利好的加持,让大宗交易增长成为家居行业发展的必然趋势。而志邦家居早已紧跟趋势,提前入场。
截至三季报,志邦家居的大宗工程业务合作多为百强头部地产、主板上市公司和地区龙头地产公司,百强地产客户占比已达30%,其中前10占比50%,前20占比60%。据2019Q1-3显示,志邦家居大宗业务营收3.39亿,同比增长35%。
随着志邦家居持续开拓大宗客户和经营效率不断提升,多个证券公司在盈利预测与估值中表示,2020 年大宗业务将持续高增,具备较深的低估值护城河估测,继续维持增持评级,给予“买入”评级。
双道并进 内外兼顾
志邦家居2019年净利润同比上年增长21.30%的成绩还得益于工程渠道业务的的释放。在工程渠道方面,志邦家居的销售规模也在稳健提升。据悉,志邦家居2019年工程渠道的营收约6.5亿,全年增速为64%,和零售渠道相当。从分季度看,19Q1/19Q2/19Q3/19Q4,志邦家居分别实现营业收入4.14、7.35、8.09、10.08 亿元,同比增长5.20%、13.30%、16.94%、44.21%;归母净利润0.32、0.79、1.23、0.97 亿元,同比增长4.91%、21.36%、13.06%、40.58%,尤其是19Q4 业绩明显超出预期。志邦家居表示,“今后将继续优化客户结构,以获得更均衡的收入,增强公司的议价能力,预计2020年将继续保持高速增长。”
除此之外,志邦家居遵循着“渠道布局决胜终端”的行业规则 ,在终端渠道布局上也异常醒目。据行业数据中显示,29.84%企业的专卖店布局在100家以下,46.77%企业的专卖店布局在100有~500家左右,而志邦家居仅在2013年全国加盟连锁专营店规模突破近千家。由此可见,志邦家居早已深耕经销渠道,形成遍布全国的零售渠道网络,截至2019H1期末,志邦家居拥有橱柜经销商1263家(较年初净增43家),衣柜经销732家(较年初净增137家),木门经销商120家(较年初净增3家);店面方面,志邦家居拥有志邦厨柜店面1545家(较年初净增58家),志邦衣柜门店880家(较年初净增154家),志邦木门门店147家(较年初净增30家)。志邦家居指出,2020年将计划新增厨柜、衣柜、木门门店150家、350家和100家。
不仅如此,为谋求长远发展,志邦家居还开设了终端加盟体系,全面推进“渠道多元化”战略,不仅全力推动零售渠道融合,还通过开发优质大宗渠道客户、积极探索国际市场,形成了以华东六省为核心,辐射全国21个省区,共计1200余家终端加盟店的完善的渠道运营体系。
在品牌建设方面,志邦家居形成志邦、法兰菲、IK多品牌组合体系,覆盖不同的消费群体,其中“ZBOM志邦”定位中高端家居消费者厨柜、全屋定制、木门/墙板等定制产品;“IK”定位互联网思维刚需家居消费人群全屋定制产品;“FLY法兰菲”定位配套家居成品。
一直以来,志邦家居坚持多品类发展,在全屋定制发力,以定制橱柜业务起家,2015年开展衣柜业务,2018年推出木门产品,紧密布局,直至2019H1全屋定制业务(衣柜+木门)实现营收2.58 亿元,同比增长74.32%,以橱衣木多品类融合的方式推动了客单价提升,助力营收规模持续增长。
预计2020 年,大宗和衣柜业务有望保持高增长,志邦家居将围绕全年经营目标,调整产品规划、深耕经销渠道、完善大宗客户结构,不断提升工程渠道销售规模,维持全屋定制产品收入高速增长,凸显年轻化品牌效应,实现公司整体经营稳健发展。
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