互联网的每一次流量红利都会成就一个电商巨头，电商上线成就了第一代的阿里和京东，团购成就了美团这个服务类电商的王者，社交成就了有赞和微店，会员制成就了云集，拼购成就了拼多多……在阿里和京东二分天下的格局里，一直就有后浪们伺机而动，每次都来势汹汹，让前浪经历大大小小的磨难。
阿里和京东都有流量焦虑，所以，前者才会不停地插足社交和内容；后者才会抱腾讯的大腿；两者都会布局线下门店。应该说，这些举措都有一定的作用，虽然不至于灭掉后浪，但至少还能守住江湖地位。原因无他，仅仅是因为互联网世界的流量逻辑没有发生根本的改变，线上流量还在电商和社交平台。
但自从以今日头条为代表的信息流平台崛起，其在占用时长这一数据上已经超过腾讯，流量逻辑开始松动。随后，抖音、快手、小红书等平台借助短视频这种形式，加上同期兴起的直播，更进一步蚕食了腾讯依靠微信累积的流量基础。
事实上，这类平台本身具备了信息流和社交平台的双重特质，已经可以被称为“流量黑洞”。而他们的崛起，绝不仅仅是想侵蚀腾讯的地盘。通过图文、小视频等内容带货，他们已经开始切入电商底盘，而通过直播带货，他们更是火力全开。“挟流量以令天下”的他们，不可避免地成为了电商世界新一轮的后浪。
那么，他们能够重构电商世界的版图吗？
后浪之下的电商巨头
我们应该清醒地认识到，抖音快手的流量与阿里的流量有本质区别，前者是社交和信息流的场景，后者是电商的场景。所以，尽管抖音快手的流量数据大，但从ARPU上看，阿里才具有碾压的优势。
当然，这不能成为电商巨头不做流量的理由，抖音快手们也在嵌入电商场景，其成长速度快得可怕，这始终是电商巨头的心腹大患。电商巨头注定无法成为流量黑洞，即使像阿里投资了若干的社交和内容项目，但始终无法形成直接的流量优势。
所有的社交和内容流量都不在自己的电商平台上，都必须要经过跳转，这就是巨大的问题。一方面，微博、陌陌、钉钉、B站、小红书几个较大的社交平台，并没有给阿里带来多少的流量优势。
根据穆胜事务所的分析，在2015～2017的流量红利末期，相对京东获得腾讯投资后维持了单客成本（获客+维系），甚至有所下降，阿里投资微博并没有带来相似的效应，后续对于其他社交平台投资的效果也不明显。
另一方面，阿里一掷千金建立的大文娱体系，不仅是烧钱的无底洞且增长缓慢，还始终对于电商支持乏力，从俞永福到杨伟东，从杨伟东到樊路远，都没有找到最优解。
图1：阿里&京东获客成本与社交领域投融资对比 资料来源：穆胜企业管理咨询事务所
